“整线”战略已显成效，并购整合积极推进
    公司自2015 年首推国内锂电设备整线解决方案以来，竞争优势日益显现，客户粘性逐渐提高。同时公司积极整合行业资源，于2017 年2 月顺利完成对雅康100%股份的收购。雅康在涂布机、分条机、制片机市场较好的技术优势和行业影响力将会加快公司的横向拓展，增添新的业绩增长点。
    拟再融资不超过16 个亿，强化公司领军地位
    公司公告非公开发行方案，拟发行不超过2460 万股，募集资金不超16 亿元。主要用于自动化设备生产线建设项目、智能工厂及运营管理系统展示项目和补充流动资金。募投项目的实施有望强化公司产品展示功能，进一步优化智能生产控制系统，提高定制化产品设计能力，进而实现公司“工业自动化智能装备领军企业”的战略目标。公司选择股权融资方式也有利于优化资本结构，降低资产负债率。公司公告一季度净利润预增50%-78%。
    考虑到公司三月份开始合并雅康精密报表，2017 年有望继续保持较高增速。
    投资建议：考虑到公司自身业务增长和雅康并表，我们预测公司2017-2019年营业收入为1620、2560 和3652 百万元，不考虑此次再融资股份发行，EPS 分别为1.881、2.805 和3.948 元，当前股价对应市盈率37/25/18 倍。结合业绩和估值情况，给予公司“买入”的投资评级。
    风险提示：核心客户产能扩张低于预期；并购企业整合进度低于预期；再融资审核风险。