公司公告定非公开发行A 股股票预案，拟发行不超过2460 万股股份，募集资金16 亿元，用于锂电池自动化设备生产线建设项目、智能工厂运营管理系统展示项目以及补充流动资金。
    观点：
    锂电设备为公司主要增长驱动力，一季度维持较高增长
    2016年全年公司实现营业收入8.50亿元，其中锂电设备销售收入为7.10亿元，占比83.5%，已经成为公司最主要的收入来源。2016年公司综合毛利率为35.87%（+1.30pct），其中锂电设备整体毛利率为39.24%）（+2.92pct）。分产品，公司卷绕机、涂布机和制片机的收入占比分别为25.47%、15.98%和12.86%是公司最主要收入来源。卷绕机毛利率为40.84%（+4.89pct），制片机毛利率为54.03%（+18.59%），两者大幅提高了公司的盈利能力，涂布机毛利率下降为23.15%（-10.15pct）。综合来看，锂电设备的销售收入与盈利成为了公司增长的主要驱动力。公司一季度业绩同比预增50-78%，说明公司在手订单量处于增长态势，全年业绩可期。
    新能源汽车景气度回升，动力锂电池需求旺盛
    工信部于3月1日发布了《新能源汽车推广应用推荐车型目录》（2017年第2批），共计201款新能源车型入围。同日，四部委发布《促进汽车动力电池产业发展行动方案》，旨在加快提升我国汽车动力电池产业发展能力和水平，推动新能源汽车产业健康发展。按《行动方案》中的目标，到2020年动力电池行业总产能超过100Gwh，形成产销量40Gwh时以上的龙头企业。我们认为各车企在新产品的研发与推进的速度略超预期，预示着新能源汽车整个行业的景气度已经回升。同时《行动方案》的规划和各大电池厂的产能扩建目标，全市场还有超过50Gwh的新增产能需求，有望带动200亿-350亿左右的设备投资。
    整线解决方案利于公司客户拓展
    公司经过多年的积累已布局了形成自动制浆系统、涂布机、辊压机、分切机、制片机、卷绕机、模切机、叠片机、组装自动线、注液机、化成机、PACK自动线等产品系列，结合MES技术能为客户提供“整线设计+硬件智能（设备）+软件控制（MES系统）”的系统解决方案。公司主要客户有ATL、合肥国轩高科、深圳沃特玛、四川剑兴、江苏海四达、湖南科霸、保山路华、江苏星恒、比亚迪、北京国能集团、河南多氟多、湖北骆驼、杭州万向集团、浙江天能集团等行业巨头。根据我们的测算，比亚迪、沃特玛和国轩高科等大型电池厂的有近二倍以上的产能扩张空间，其他厂商也有很大的产线投建需求，有望带动公司产品的销售。目前，大部分客户已从单机采购转向整线采购。整线设备采购可帮助锂电池厂商有效缩短建设周期，解决各环节衔接问题，同时有助于提高整个产品线的附加价值。整线解决方案的成熟，使得公司能够与现有优质客户保持较高粘度的，同时有利于公司能进一步拓展市场，发掘新客户。
    收购东莞雅康精密，提高产品竞争力
    2017年2月公司完成了对东莞雅康精密100%股权的收购，雅康精密承诺2017-2019年的业绩为3900、5200和6500万元。雅康精密同样为锂电设备生产厂商，主要产品包括涂布机、卷绕机、制片机、辊压机和分条机等，其中涂布机产品品质高端，可比肩世界先进水平。公司收购雅康精密后，两者能形成产品、产能上的互补，以及客户资源的共享，将有效完善公司锂电设备整体解决方案的服务能力，提升整体竞争能力，促进业绩增长。
    定增扩建产能，有助于公司收入规模提升
    公司公告定非公开发行A股股票预案，拟发行不超过2460万股股份，募集资金16亿元，用于锂电池自动化设备生产线建设项目、智能工厂运营管理系统展示项目以及补充流动资金。公司在2016年以前销售规模保持高增长，目前产能已接近饱和。此次新的生产线建设项目是为了公司突破产能瓶颈，满足新增市场
    的需要。其中，锂电池自动化设备生产线建设项目预计投入9.58亿元，建设完成后可新增年产能1025台锂电设备，周期为24个月。投入生产后，预计可实现年均营业收入13.8亿元和年均净利润2.7亿元。我们认为新产线完成后，公司整体收入规模将达到25亿元左右，相比于2016年全年收入增长约2倍。
    投资建议与评级：
    公司是国内唯一一家能提供全面锂电池智能化生产线的制造商，“整线解决方案”的模式使得公司下游客户广泛，有望受益于下游动力锂电池厂商的产能扩张和设备购置需求。考虑雅康精密并表，以及公司新增产线投产顺利（定增发行股份稀释EPS），我们预计公司2017-2019 年营业收入分别为16.09 亿元、20.47 亿元和24.86 亿元，每股收益分别为1.77 元、2.28 元和2.86 元，对应PE&nbs