锂电设备引领高增长，下游行业维持高景气。2016 年公司实现营收8.50 亿元，其中锂电设备收入7.10 亿元，占比83.50%，同比增长116.47%，是公司营收实现高增速的主要原因；其他业务收入1.40亿元，占比16.50%，同比增长278.33%。
    公司开拓客户包括ATL、国轩高科、沃特玛、BYD、北京国能、多氟多、杭州万向等行业巨头。十三五期间，新能源汽车市场爆发，动力锂电池需求旺盛，复合增速有望达到30%到40%，需新增产能64.1GWh，拉动设备投资250-450 亿元。
    收购东莞雅康，强强联合。2017 年2 月，公司完成收购东莞雅康100%股权。东莞雅康主要生产涂布机、卷绕机、制片机和分条机等，其中涂布机产品处于世界先进水平，能够与公司在产品和客户资源上形成协同，有望帮助公司进一步深度打造锂电设备整线供应能力。其 2017-2019 年业绩承诺分别为3900、5200 和6500万元，目前在手订单充足，有望超额完成业绩承诺。
    镍氢动力电池整线自动化设备下线，产品不断丰富，产能持续扩张。2016 年10月，公司首条镍氢动力电池整线自动化设备正式下线，成为全球唯一一家兼备锂电和镍氢新能源动力设备整线的制造商。此外，公司于2017 年3 月15 日公告非公开融资16亿元用于扩大公司产能、建设智能工厂展示项目和补充流动资金。此次融资将解决公司产能瓶颈、对接客户运营系统提高售后服务能力，进一步提高公司的交货能力、开发能力和市场竞争力。
    估值与评级：公司是国内唯一一家能提供全面锂电池智能化生产线、世界唯一一家兼备锂电和镍氢新能源动力设备整线的制造商，将受益于下游动力电池行业对自动化设备的旺盛需求。考虑东莞雅康并表，预计公司2017-2019 年EPS 分别为1.92/3.00/4.12 元，当前股价对应PE 分别为36x/23x/17x，给予“增持”评级。
    风险提示：新能源汽车发展不及预期，下游锂电企业扩产不及预期。