其中核药子公司云克药业营收3.00亿元，净利润1.34亿元（+29.22%，归属上市公司权益比例52.11%，2016年对赌业绩为1.22亿元），核药整体收入达到3.67亿元，综合毛利率91.40%，稳定在高水平。
    主要观点
    1.海外并购产生的财务费用和新药研发费用大增拖累业绩
    云克药业归母净利润为6983万，2016年收购的核诊断为主的GMS和以硫酸软骨素原料为主的中泰生物预计11月中并表，贡献净利润约800万。传统业务肝素、硫酸软骨素原料药，烟台北方化药和大洋中药预计整体利润在7500万，但海外并购新增财务费用约2000万，研发支出费用化4218万，比去年同期增加1485万（+54.33%），拖累公司整体业绩。
    2. 核医药市场的整合者，正筹划收购肿瘤早期诊断企业安迪科
    安迪科成立于2006年，主要产品18F-FDG，被广泛应用于PETCT显像诊断早期全身肿瘤病灶，公司是国内拥有FDG药品的两家企业之一，市场占有率达50%以上，已在南京、上海、武汉等超过20个城市建立了配送服务中心和药品生产基地。本次收购是公司在核医药领域的又一重大资产整合。收购完成后，公司将完成对单光子和正电子药物的全覆盖。成为一家完善的核药和核医学解决方案的提供商，将大幅提升公司在核医药领域的核心竞争力。
    3. 公司肝素制剂业务或是新增利润爆发点
    国内肝素制剂市场接近50亿元，公司注射用那曲肝素钙百力舒定位为唯一粉针且兼有小剂量的CFDA新标准低分子肝素钙，凭借高质量、独特剂型和高定价能力将重新洗牌肝素市场， 2016年实现销售100万支，金额7000多万元，在同类产品销售增长中遥遥领先。预计今年销售将超过2亿元，成为制剂新爆发点。同时，原料药业务已经反弹，将提升公司业绩。
    4. 投资建议：
    暂不考虑安迪科的并购影响，预计公司2017-2019年净利润为
    2.53/3.72/4.71亿元，对应EPS为0.36/ 0.53/0.67元，对应市盈率为40/27/21倍。维持“强烈推荐”的投资评级.5. 风险提示：
    核医药整合进度不达预期的风险