如果考虑到中泰生物和GMS 即将并表等影响，预计全年净利润超过预期的上限。
    主要观点
    1. 公司是全球核医药市场的整合者，未来三年爆发潜力巨大在完成云克药业、GMS 中国和益泰医药后，公司核素治疗和诊断产品线日趋完善，预计将持续整合核医药产业资源。类风湿药物云克注射液将改变营销思路，将通过进入各个地方医保而扩展销售渠道，从核医学科走向风湿免疫科、关节科和老年科等，从三甲医院渠道下沉到二级医院，预计未来几年的增速将加快。除云克外，还有治疗恶性肿瘤体内放疗药物碘125籽源、诊断药物鍀标系列和碳14 呼气试验系列等；在研品种铼188 依替膦酸注射液将完成IIb 阶段入组工作，未来治疗恶性肿瘤骨转移的重磅品种。我们预计将快速丰富碘131 口服液、正电子重磅药物F18 脱氧葡萄糖、镥177 等全球新型核素治疗性药物。将形成完善的产品梯队助力长期发展。
    2. 整合全球硫酸软骨素产业，将大大提升公司盈利能力
    硫酸软骨素产业随着人口老龄化和适用范围的扩大等因素，市场稳步成长，目前原料市场20 亿人民币以上。东诚药业是国内硫酸软骨素龙头企业，凭借其全球最高的质量标准和优秀的渠道资源，对中泰生物进行技术升级和销售渠道扩张，嫁接上泰国的成本优势，将大大提高其硫酸软骨素的市场占有率，整合硫酸软骨素原料行业。
    3. 肝素产业链正在发生积极的变化
    肝素制剂市场空间百亿元，公司注射用那曲肝素钙按照欧盟质量标准通过GMP 认证，预计将于近期完成一致性评价，将是肝素行业内首个通过一致性评价的注射剂。其在重庆和四川3075IU 的中标价达到80 元，远超过原研葛兰素公司的3075IU 的中标价48.6 元（药智网数据），成长空间巨大。
    4. 投资建议：
    调整公司2016-2018 年净利润为1.52/3.3/4.4 亿元，对应EPS 为0.23/0.50/0.66 元，对应市盈率分别为79/36/27 倍。维持“强烈推荐”的投资评级，目标价25-30 元。
    5. 风险提示：
    核医药整合进度不达预期的风险