聚焦主业，核心盈利能力和竞争力提升。公司响应中央“瘦身健体”号召，聚焦主业于航空机电产业、基于航空核心技术发展的汽车零部件等系统、压缩非主业。公司主业营收和利润占比提升，非主业现代服务业营收大幅下降。2016 年公司完成非公开发行和收购贵州风雷及枫阳液压后，公司财务费用大幅降低，航空机电产品谱系更加完善，整体盈利能力和竞争力进一步提升。
    航空机电市场空间近万亿元，机电龙头有望充分受益。波音预测，未来20年全球新飞机需求量为39620 架，全球新飞机市场价值5.9 万亿美元，中国新飞机需求量为6810 架。根据公司2016 年3 月1 日发布的投资者关系活动记录表，一架飞行器上航空机电系统产品总价值约占整个飞机价值的15%~20%。据此测算，未来20 年航空机电系统市场近万亿，市场空间极广阔。国产支线客机ARJ21 顺利交付、国产大飞机C919 首飞倒计时、新舟700进展顺利。随着民用飞机的蓬勃发展，以及未来新型军用战机的加速列装，国内航空市场潜力巨大，公司作为航空机电龙头将持续受益。
    航空机电专业化整合平台，存机电资产注入预期。公司在国内航空机电领域处于主导地位，为航空装备提供大专业配套系统产品，同时也是中航工业集团旗下航空机电系统的专业化整合和产业化发展平台。我们认为随着央企改革和科研院所改制的不断推进，未来中航工业集团资本运作仍将持续推进，集团机电板块资产仍存在继续以上市公司为平台进一步进行整合的预期。
    高管及核心员工持股彰显信心。公司高管及核心团队通过“机电振兴1 号”以1.52 亿元参与增发认购。我们认为，高管参与增发显示管理层对未来发展的信心，有利于充分激发管理层的积极性，提升上市公司管理运营效率。
    投资建议。预计2017-2019 年公司EPS 分别为0.47、0.55、0.64 元。参考可比公司2017 年平均62 倍的估值，给予公司2017 年60 倍的PE，对应目标价28.20 元，维持“买入”评级。
    风险提示。板块整合不及预期；军品订单的不确定性。