>> 广发证券-索菲亚(002572)年报点评-全方位巩固龙头地位,进军木门践行大家居-170315
| 上传日期: |
2017/3/15 |
大小: |
732KB |
| 格式: |
pdf |
来源: |
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| 评级: |
买入 |
作者: |
申烨,赵中平 |
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此报告为加密报告 |
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公司同时公布利润分配预案:向全体股东每10 股派发现金红利7 元(含税),以资本公积金向全体股东每10 股转增10 股。 全方位巩固龙头地位,多元化逐梦“大家居” 公司业绩符合市场预期,收入端的增长主要源于公司客单价的持续增长、门店加密以及大家居战略的稳步推进。2016 年,公司继续加密一、二线城市销售网点,下沉四、五线城市的网点,经销商超过1000 个,门店数量超过1900 家;788/899 促销套餐持续发力,增加品牌受众,继续抢占市场份额;全国五大生产基地投入柔性化生产线,产能天花板大幅提升;信息化先发优势明显,在营销与供应链自动化提升、板材利用率提升、产品与服务质量提升和大数据平台建设等方面发挥显著作用。大家居方面,携手梦百合等品牌大力推进“定制家”战略,2016 年家具家品营业收入超过1.58 亿,司米橱柜2016 年实现收入4.13 亿元,专卖店数量超过600 家,预计今年将逐步转亏为盈,成为公司未来业绩的新增长点,公司同时宣布将与华鹤集团成立合资公司(拟持股51%),正式进军定制木门行业。 盈利预测与投资评级 预计公司2017-2019 年EPS 分别为2.00 元、2.77 元、3.51 元(暂未考虑转增股本),对应32.3、23.2 和18.4 倍PE,维持“买入”评级。 风险提示 房地产调控超预期紧缩;橱柜业务进展不达预期。
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