维持“增持”评级。当升科技 2016 年业绩同比大幅增长，公司高镍多元正极材料需求旺盛，销售收入及销量同比大幅增长，产品综合毛利率同比上升，公司合并中鼎高科报表，收入及利润较 2015 年大幅增加，共同推动公司业绩同比大幅增长。
    当升科技是国内锂电正极材料标杆企业，在国内率先开发出高镍动力多元材料，受益于新能源汽车爆发、尤其是三元电池占比提升，目前多元正极材料市场需求良好，产品供不应求。未来随着新能源汽车延续高增长及公司高镍动力多元材料新产能陆续投产，公司锂电正极材料收入有望持续增长。公司 2015 年收购北京中鼎高科自动化技术有限公司，进军智能装备领域，中鼎高科凭借其所掌握的运动控制器这一智能装备核心技术，未来有望开拓更多应用领域，创造新的利润增长点。我们预测公司 2017-2019年 EPS 分别为 0.69、1.06 和 1.37 元，维持“增持”的投资评级。
    风 险 提 示：新能源汽车推广不及预期风险，原材料价格大幅波动风险