聚焦多功能集成灶，享受行业快速增长红利。公司集成灶营收和毛利均占到90%以上，市占率达到1/3，是该细分行业的龙头。目前集成灶渗透率仅为2%-3%，我们预计未来集成灶将保持40%-60%年增速的高增长态势，行业扩张明显，而公司作为行业龙头有着技术和品牌上的先天优势，业绩对竞争者涌入市场带来的压力敏感度较低，充分享受行业空间野蛮生长的红利。
    仓库技改项目建成，产品毛利增加。公司拥有集成灶行业最为高端的生产装备。
    2016 年公司再度建立自动化智能仓库1 个和自动化生产线1 条，提升企业两化深度融合和智能制造水平。项目投入使用将来会大幅提升公司仓储管理和智能制造水平，降低人力成本，提高资源利用率和生产效率，毛利率进一步提高。
    各渠道多管齐下，助力公司业绩提升。公司加强销售渠道多元化建设，提高KA渠道进店率，电商开始与线下经销商形成合力，不断完善的线下渠道为其提供优质的安装和完善的售后服务。在精装房成趋势的情况下，公司开始与地产商直接接洽，未来工程渠道将带来广阔市场，全面助力公司业绩提升。
    向境外子公司追加投资，多元化布局值得期待。公司于2016 年8 月成立两家境外公司并定位为战略收购平台，且于2016 年11 月拟出资不超过2000 万美金对境外子公司进行投资，子公司资金充裕有利于其进一步收购海外优良资产、延长产业链布局并有助于公司实现多元化经营。综上，公司在多元化布局方面已展开积极尝试，长期发展可期。
    盈利预测与投资建议。鉴于集成灶行业成长情况良好，我们上调公司2017-2019年EPS 分别为0.47 元、0.63 元、0.84 元，考虑细分行业巨大成长空间，给予公司2017 年35 倍估值，对应目标价16.45 元，上调至“买入”评级。
    风险提示：原材料价格或大幅波动，房地产行业不景气，集成灶渗透率或不及预期。