评论：
    1、完成并表有助于利用上市公司平台，做大陶瓷结构件产业规模
    现参股模式下，主要合作是在业务层面，公司向信柏采购陶瓷外观件（目前主要是指纹片）原片，完成电子化等工艺后向客户销售。不能充分发挥上市公司平台作用。完成并表后，上市公司可以在担保贷款、股票融资等方面对信柏提供更大的支持，有助于信柏未来长期发展，做大陶瓷结构件产业规模。
    2、有助于精细陶瓷项目未来发展
    公司长期看好精细陶瓷（手机、穿戴式等产品陶瓷外观件等产品）未来发展，并计划投资1.55亿元（总募集资金规模不超过11.3亿元）用于精细陶瓷产品产业化，目前增发项目1月19日获得证监会审核通过。并表东莞信柏，强化公司原片等基础材料工艺能力，是对未来精细陶瓷项目的有利支持。
    3、坚定看好公司新业务布局带来的长期成长动能
    公司原有产品主要为叠层与绕线陶瓷电感，近年来整体需求持续成长，并获得小型化、功率化等升级驱动，作为国内行业技术领先者，公司获得更高的增长动能。在此基础上，公司基于叠层与绕线工艺，在巩固片式电感优势的前提下，积极拓展汽车、军工等方面的应用，实现LTCC、变压器等器件化产品，以及NFC/WPC、指纹盖板等多种新产品布局，未来成长前景十分光明。公司管理层在去年多次增持，并实行股权激励，近期又拟筹划员工持股，充分显示对未来成长信心。
    维持强烈推荐评级，目标价22-24元
    预计 2017-18 年实现归母净利润 4.88/6.74亿元，同比增长 36%，38%，对应 EPS0.65/0.89 元，市场对于公司卓越的陶瓷与绕线工艺以及市场开拓、竞争力以相对较高估值，加之公司年均增速在 35%以上，维持强烈“推荐评级-A”，给予目标价 22-24 元。
    风险提示
    新品拓展低预期，电子行业景气度下行