点评：
    ■受益新能源汽车发展，锂电设备业务驱动业绩增长：公司业绩显著超越预期，锂电设备业务高速增长，是公司业绩增长的主要驱动力。
    16 年锂电设备业务营收同比增长 103.37%，占公司营收的 67.76%。
    国家政策支持新能源汽车发展，带动动力锂电池出货量不断上升。据EVtank 统计，2016 年我国动力锂电池出货量达到 30.5Gwh，同比增长79.4%。国家工信部 16 年底发布《汽车动力电池行业规范条件（2017）》，要求锂电池单体企业产能达到 8Gwh，比以前要求提高了 40 倍，公司的主要客户比亚迪、CATL 等推出扩产能计划，公司订单高速增长。
    ■外延并购，延伸企业价值链：公司 1 月发布公告，拟收购泰坦动力100%股权，目前已获公司董事会审议通过。公司是国内锂电池生产设备领先制造商，在锂电中道生产设备市占率达到 15%。收购泰坦新能源，将使公司能力延伸至后道公司，并在技术研发、渠道销售等多领域协同，为公司提供锂电池生产设备全套解决方案打下坚实基础。
    ■光伏产业复兴，公司相关业务增长约 106%：16 年光伏产业回暖。根据国家能源局统计，16 年我国光伏新增装机容量达 34.54Gwh，同比增长 128%。公司加快对光伏设备的性能提升，及加快新产品研发，16年光伏设备业务营收同比增长约 106%。
    ■投资建议：在不考虑泰坦并表的情况下，我们预计公司 2016 年-2018年的收入增速分别为 69.2%、47.2%、24.2%，净利润增速分别为50.7%、26.5%、32.6%。公司是锂电设备龙头企业，发展前景广阔。
    维持买入-A  的投资评级，6 个月目标价为 49 元。
    ■风险提示：并购进展不达预期，国家政策风险