《促进汽车动力电池产业发展行动方案》等政策引导行业产能向龙头企业集中，判断龙头厂商设备投资至少
    持续至 2020 年，公司大客户战略将保证内生快速增长。另外公司完成对泰坦新动力的收购后，产品价值占锂电整线投资额的比重将从 30%提升至 50%，将大幅提升市占率。判断随着新能源车板块预期的边际改善，公司将迎来投资机会。维持先导智能 2017-18 年 EPS 1.08 元和 1.73 元；考虑完成对泰坦新动力的收购后，2017-18 年备考净利润 6.0 亿和 9.56 亿。
    年报业绩高增长符合我们预期，一季报预告保持高增长，全年增长无虞。
    公司 2016 年实现收入 10.79 亿，同比 101.26%；实现归母净利润 2.91 亿，同比 99.68%。2016 年毛利率和净利率分别为 42.56%和 26.94%，基本持平 2015 年，判断未来价格成本压力较小，盈利能力将保持高位。同时，公司一季报预告预计归母净利润 7784 万-9243 万，同比上升 60%-90%，基本消除市场对 2017 年锂电设备断崖式下跌的担忧，且政策引导下游行业产能向龙头厂商集中以及公司所执行的大客户战略，判断至 2020 年公司仍将保持内生快速增长。
    战略上致力于智能装备行业领先企业，未来或向其他自动化系统集成方向延伸。公司公告拟收购泰坦新动力将锂电设备产品线延伸至化成分容检测等后道设备，完成收购后产品线价值占整线投资额比重将从目前的 30%提升至 50%，大幅提升市占率。另外判断未来或以外延等方式落地战略。
    风险提示：锂电设备行业景气度低于预期；战略执行落地低于预期