其他板块，种子业务中水稻类盈利接近1.5 亿，玉米类经营亏损拖累整体业绩，子板块单独核算净利润8000-9000 万；动物疫苗业务同比15 年收入、利润均有增长，营收增长约23%，16 年盈利约3000 万；水产饲料16 年仍处于冲量开拓阶段，促销行为比较多，对整体利润没有贡献；生猪养殖板块16 年扭亏为盈，全年出栏40 万头左右；农信互联的“互联网+农业”业务尚在孵化期。
    2.公司渠道人员转型驻场技服，节约费用近亿元，种业、农信持续投入公司把原饲料渠道销售人员升级转型为猪场的技术服务人员，节约费用接近1 亿元。种业子板块未来每年研发投入在1.2-1.5 亿元，加强玉米种子业务竞争力，力争保持年均20%增长，到2020 年在不包括并购和转基因的前提下，内生性增长至2-3 亿净利润。农信互联方面，16 年围绕生猪产业链，共服务120 万头基础母猪、实现280 亿交易流水、330 亿元理财类金融服务，线下渠道共建设12 家生猪区域市场、24 家运营中心，17 年与合作伙伴共同加快推进区域市场及运营中心的布点。
    3.公司业务条线梳理完善，多板块进入良性发展期，生猪养殖加快推进公司16 年母猪存栏5 万头，17 年预计母猪存栏达17 万头，出栏目标100万头以上，旗下养猪学院计划培训5000-6000 人，加快业务员转型升级。
    公司动物疫苗产品质量业内领先，特别是猪瘟疫苗、伪狂净疫苗在国内销量排列前位，16 年将南京天邦和福建生物进行资源整合，取得3000 万利润，17 年利润目标4000-5000 万。兽药业务，已单独成立团队运营。神爽水产饲料16 年销量40 万吨，17 年削减低档产品，利润目标5000 万元。
    4.投资建议：
    预计16、17 年归母净利润8.8 亿元、10.18 亿元，分别对应PE31 倍、26倍，维持“推荐”评级。
    5.风险提示：
    公司饲料业务开拓不达预期、养殖板块进展缓慢的风险