2016 年公司的智能语音业务持续良好发展，语音产品的客户数量有了很大的增长。截止2016 年末，公司的讯飞开放平台在线日服务量超30 亿人次，合作伙伴达到25 万家，过去18 个月总用户数（独立终端数量）超9.1 亿。公司一直是AI 语音行业的龙头企业，市占率约45%，随着人工智能行业的整体加速发展以及市场规模的不断扩大，加之公司在感知、认知领域大赛中频频拔得头筹，其技术的领先性获得了业内的高度认可，有效的促进了公司智能语音产品的推广，带动了营业收入的良好增长。
    2、全资收购乐知行，完善教育领域产品线。
    公司在语音交互等认知领域的技术十分领先，同时伴随着“十三五”规划对教育行业信息化的支持与推动，已经成功布局了面向省市、区县的教育云平台和面向课堂的智慧课堂产品体系。同时，公司还全资收购乐知行，完善了其在教育领域的产品线布局，有效拓展了自身的渠道、客户资源。AI 语音在教育领域有着广阔的产品结合应用空间，将助力智慧教育的进一步发展。
    3、加大研发投入，创新推广模式有效扩大市场份额。
    除教育领域外，公司也在汽车、安防等其他领域加大推广，加速各产品的应用落地。大量的研发及销售费用的投入，在短期内使得公司的业绩受到影响略低于预期，但对公司长期保持行业内的技术领先以及市场份额的抢占却有着极大的促进作用。公司采取的“应用免费推广+增值运营服务”的创新模式，有效推动了公司市场份额的拓展以及智慧化产品应用的加速落地。
    结论： 
    公司是人工智能领域的语音识别龙头企业，语音识别是目前的智能化产品中不可缺少且能够率先实现应用落地的技术。我们看好公司占据行业约45%市场的龙头地位和领先的语音识别技术，以及公司加大费用投入、推行股权激励、布局智慧教育、智能安防、智慧汽车等多个领域的增值盈利空间。预计公司2017-2018 年的营业收入分别为45.39 和59.82 亿元，归母净利润分别为5.67 和6.51 亿元，EPS 分别为0.43 和0.50 元，对应的PE 分别为71.17 和62.05 倍，首次覆盖给予"强烈推荐"评级。 
    风险提示： 
    应有落地不及预期，技术研发不及预期。