结论：
    现金牛业务--锂原电池业务，给公司带来了大量现金流入。2016 年锂原电池业务实现营业收入7.76 亿，比上年同期增长11.77%。公司通过逐步实现全自动化生产，不断降低成本，在上游原材料上涨的情况下，产品盈利能力稳步提升。同时，公司锂原电池业务不断拓宽应用领域，在智能表计，智能交通、智能安防、石油钻井、汽车电子等领域都有涉及。受益于国内新能源计量系统、国家对农村电网改造、 “四表合一”和智慧城市发展，国内市场需求稳定，确保了锂原电池订单的大幅增长。并积极拓展欧美市场，在智能表计市场实现了业务稳定增长。
    动力电池产能持续扩张。公司作为三元动力电池的龙头企业，技术水平不断提升，在行业的激烈竞争中保持持续性的优势。在上半年受到“动力电池准入”等政策影响下，锂离子电池业务全年还实现了营业收入8.30 亿，比上年同期增长160.40%。不久前公布的新能源汽车产销数据显示，2016年新能源汽车产量保持了51.7%的高速增长，这将有利于公司动力电池业务在2017 年持续高速发展。
    电子烟业务保持高速增长。公司控股子公司麦克韦尔营业收入7.26 亿元，比上年同期增长146.59%，净利润1.25 亿元，比上年同期增长227.33%。
    电子烟业绩增长的原因主要有：公司在电子烟业务的全产业链布局，16年自有品牌电子烟投入市场带来了较大收入和利润；下游大客户的产品结构调整使其自身的市场占有率进一步提高，推动了公司电子烟业务的高速增长。
    2017 年看点：（1）收购孚安特，将为孚安特提高产能利用率和拓展应用渠道，同时也扩大了公司的产能以应对不断增长的需求。（2）公司公布股权激励方案，有利于保障公司业绩高速增长。（3）公司培育一大批优质客户（陆地方舟、南京特汽、众泰汽车、华泰汽车、南京金龙）
    投资建议： 
    预计17-18年公司的营业收入分别为54.07亿元、80.05亿元，实现净利润分别为4.11亿元、5.96亿元，对应的EPS分别为0.96元、1.39元，PE为33、23，给予"增持"评级。 
    风险提示： 
    新能源汽车销售不及预期。