报告期内，公司实现营业收入3.42 亿元，较上年同期增长21.27%；实现营业利润-818.44 万元，较上年同期下降3.96%；实现利润总额511.75 万元，较上年同期增长7.14%；归属于上市公司股东的净利润613.88 万元，较上年同期增长61.82%，报告期末总资产余额9.60 亿元，比期初增长3.10%。
    燃料智能化产品收入增加，期间重大资产重组带来管理费用增加，短期利润率下降，未来盈利能力可期。报告期内公司收入及毛利变化主要由于燃料智化EPC 订单及完工收入同比增加，以及燃料智化产品上升带来的利润率下降。管理费用大幅增长主要由于实施重大资产重组、加大研发投入以及募投项目完工导致的折旧、税金等增加。我们认为，2017 年，并购教育培训标的中大英才、上海恒企的并表后，公司盈利能力将得到大幅度提升。
    民促法新政策下行业集中度有望提升，应用能力培养受市场关注，公司营收规模有望大幅提升。 我国高度重视现代化职业教育，职业教育及培训市场规模增加迅速。同时，2017 年9 月，新版民办教育促进法修订案将开始实施，除基础教育阶段全日制学校,其他教育机构都可以选择注册成经营性机构，有望进一步提高行业集中度。公司定增恒企教育、中大英才成功后，公司将可结合恒企教育、中大英才双方优势，线上线下，多学科发力，快速发展，为公司带来新的利润增长点。
    投资建议及业绩预测：我们认为（1）政策环境向好，公司作为煤质检测仪器设备龙头主业有望回升并保持稳定；（2）公司积极布局职业教育领域、并购中大英才、上海恒企批文顺利到手，通过外延实现快速转型；（3）应用、就业导向职业教育受到国家高度重视，市场空间大。恒企教育培训模式领先，研发体系成熟，领先优势较明显。并购完成后，根据业绩承诺及并购进程。
    假设2017 年第二季度起并表，2017 年EPS 预计在0.35 元。结合转型教育企业估值、公司未来成长预期，考虑到2018 年并购标的将完全并表，利润贡献增幅大。我们给予公司2017 年并购完成后预计EPS80 倍PE，对应目标价28.00 元/股(0.35
    80=28.00)，维持买入评级。
    风险提示：非公开发行推进不及预期、市场风险。