并购“上海恒企”、“中大英才”正式获证监会核准批文，职教转型第一步顺利落地。公司积极拓展教育培训产业板块业务，于2016 年8 月16 日召开董事会审议通过：拟以发行股份及支付现金相结合的方式购买恒企教育100%的股权以及中大英才70%的股权，交易金额共计13.82 亿元；同时募集配套资金不超过4.7 亿元。恒企教育是行业内领先的O2O 职业教育培训连锁机构，主营业务为会计培训服务和IT 培训服务。中大英才专注于在线培训，业务覆盖建筑工程、财经金融、医药卫生、职业资格等领域，旗下“中大网校”经过多年的发展，在国内教育培训行业具有较高的知名度和口碑。根据业绩承诺，上海恒企2016-2018 年扣非净利润分别不低于8000 万元、1.04 亿元与1.35 亿元；中大英才2016-2018 年分别不低于1500 万元、2000 万元与3000万元。本次定增正式获得证监会核准批文，职教转型第一步顺利落地。
    民促法新政策下行业集中度有望提升，应用能力培养受市场关注，公司营收规模有望大幅提升。 我国高度重视现代化职业教育，职业教育及培训市场规模增加迅速。同时，2017 年9 月，新版民办教育促进法修订案将开始实施，除基础教育阶段全日制学校,其他教育机构都可以选择注册成经营性机构，有望进一步提高行业集中度。本次定增成功后，公司将可结合恒企教育、中大英才双方优势，线上线下，多学科发力，快速发展，为公司带来新的利润增长点。
    投资建议及业绩预测：我们认为（1）政策环境向好，公司作为煤质检测仪器设备龙头主业有望回升并保持稳定；（2）公司积极布局职业教育领域、并购中大英才、上海恒企批文顺利到手，通过外延实现快速转型；（3）应用、就业导向职业教育受到国家高度重视，市场空间大。恒企教育培训模式领先，研发体系成熟，领先优势较明显。并购完成后，根据业绩承诺及并购进程。
    假设2017 年第二季度起并表，2017 年EPS 预计在0.41 元。结合转型教育企业估值、公司未来成长预期，考虑到2018 年并购标的将完全并表，利润贡献增幅大。我们给予公司2017 年并购完成后预计EPS80 倍PE，对应目标价32.8 元/股(0.41*   80=32.80)，维持买入评级。
    风险提示：非公开发行推进不及预期、市场风险。