公司营业收入同比增长43%，大幅超出市场预期。我们预计有以下几点原因：1、“中国制造2025”及传统制造业企业逐渐向工业4.0 转型升级拉动国内企业信息化需求，2、对国际巨头国产替代，3、销售团队持续扩大，直接拉动公司收入显著增长。
    新业务盈亏平衡点将过，利润拐点有望来临。公司利润增速显著低于营业收入增速，我们预计主要由以下因素造成：1、公司的供应链金融和汇联易等新业务目前团队在200 人左右，新业务处于投入亏损期，预估增加开支在8000 万或者更高；2、工业4.0 带来的业务升级尚处于研发投入期，一定程度造成费用率上升；3、在国产替代中，公司为开拓新客户新业务，一定程度让利导致毛利率略有下滑；4、新增销售人员和实施人员人均产出效率低于老员工，对毛利率和费用率均有一定影响。目前公司供应链金融和汇联易业务进展顺利，2017 年实现盈亏平衡的可能性极大，将极大提升公司的利润；同时新招人员熟练后人均效率有望提升，我们估计公司在2017 年有望迎来利润加速增长的拐点。
    上调至“买入”评级：我们上调公司2017-2018 年营业收入为21.79 亿和27.23 亿，净利润分别为3.51 亿和4.61 亿，EPS 分别为0.42/0.55 元，现价对应PE28/21 倍。公司传统业务重回高速增长通道，供应链金融业务即将放量，汇联易发展值得期待，上调至“买入”的投资评级。
    风险提示：行业竞争加剧；业务整合风险。