同时，期间费用率下降3%至19.5%，主要是管理费用率下降以及日币汇率的回升产生汇兑收益使得财务费用减少所致。此外，政府补助的增加以及股权激励成本抵扣带来所得税的减少也对当期业绩有一定的贡献。报告期内新增客户量90 个与去年同期的96 个基本持平。
    ◆供应链金融业务实现放款近亿元
    公司近年大力推进供应链金融业务布局，通过对接核心企业的ERP 系统获取数据以支撑对于核心企业上下游企业的保理业务开展。公司目前已与20 余家核心企业客户达成供应链金融战略合作协议，并与40 余家供应商开展了保理业务。报告期内公司的经营性现金流出中保理公司对外放款额为6300 万，考虑到此金额为净放款额以及放款本身的循环效应，我们预计累计实现放款近亿元。
    ◆在线教育异地拓展，创新孵化布局未来
    公司的在线教育产品2015 年完成了移动端的开发及上线，第一批用户已进入收费期，商业模式得到验证。报告期内覆盖范围新增3 个省份，总用户量突破3 万名，上海市内拥有近80 所初中学校用户，约占上海初中学校总数的20%。此外，公司在内部启动创新孵化机制，鼓励员工内部创新创业，对于公司看好的项目以投资或成立子公司的方式进行参与，代表案例汇联易已开始在多家企业用户中推广使用。此举有望进一步激发员工的积极性，有利于公司进行面向未来的业务布局。
    ◆投资与评级
    我们预计公司2016-2018 年归属上市公司股东净利润分别为2.69 亿元、3.28 亿元、3.93 亿元，对应的EPS 分别为0.32 元、0.39 元、0.47 元，6 个月目标价17.20 元，维持“买入”评级。
    ◆风险提示：
    市场竞争加剧的风险。