轮轴方面，公司是我国火车轮及环件的最大供应商和大功率机车车轮市场的唯一供应商，在国内120 公里/时以上客运火车轮市场的占有率达100%，200 公里以下客运火车车轮市场占有率达到50%以上。
    长材：打击地条钢战歌嘹亮，近邻江苏望深度受益。2016 年下半年以来，打击地条钢愈演愈烈，在6 月底前全面清除的压力下，清理整治工作有望加速落实。公司环保设备齐全，又紧邻中频炉大省江苏，我们预计随着用钢旺季“金三月”的到来，长材有望出现地域性供需缺口，公司有望受益。
    板材：汽车板屡创佳绩，轻量化助力高强钢放量。公司汽车板的产销量在2015、2016 两年节节攀升，合计销量突破360 万吨，市场份额已达10%。
    公司引入了新车型的EVI 先期介入和成熟车型的VAVE 项目，在轻量化大潮下，产品销量无忧，且盈利能力有望进一步提升。
    弹性与估值兼备，股价补涨动力强。公司目前吨钢市值不到1800 元/吨，PB 也仅为1.3，在普钢行业中弹性高且估值低。此外，相较于其他公司股价显著的上涨，目前公司股价较去年低点的涨幅不及50%，我们认为公司具有较强的补涨动力。
    预计公司2016-2018 年归母净利润为12.41 亿元、24.95 亿元和27.83 亿元，EPS 为0.16 元、0.32 元和0.36 元，对应目前PE 分别为20.7 倍、10.3 倍和9.2 倍，维持公司“增持”评级。
    风险提示：钢价持续下行；供给侧改革力度不达预期；下游需求低迷