从品类来看，西式小家电和营养煲的增长较快。
    4Q16，公司的单季营业利润为1.57 亿元，同比增长8.4%，单季营业利润率为6.9%，同比下降0.2 pp，环比下降幅度较高，原因是四季度结算销售返利等，历史上均为利润率低点。
    4Q16，公司单季实现利润总额1.88 亿元，同比增长26.8%，原因是公司处置闲置土地厂房，增加了营业外收入；实现归母净利润7.05 亿元，同比增长38.3%，单季净利率为7.0%，同比提高1.4 pp，受益于营业外收入。
    盈利预测和投资建议
    调整收入预测：预计公司2016-2018 年净利润为7.05、8.35 和9.53 亿元，同比增长13.8%、18.3%和14.2%，未摊薄EPS 为0.92、1.09 和1.24元，假设增发3609 万股，则摊薄后EPS 为0.88、1.04 和1.19 元。现价对应2016 年摊薄后20.1 倍、2017 年摊薄后17.0 倍。考虑到小家电行业的成长空间较好，公司完成渠道调整后收入有望持续增长，盈利受益于消费升级，分红可观，维持“谨慎增持”评级。
    风险提示
    新品推广低于预期，原材料价格大幅上升。