近年来，公司通过实施纵向一体化发展战略，由水泥主业延伸至混凝土（产能2300 万方）、骨料业务（950 万吨），同时自主研发水泥窑协同处置工业危废物、城市生活垃圾和市政污泥等技术，转型发展环保产业。
    拟收购整合拉法基在西南地区水泥资产
    16 年10 月公司公告拟以13.75 亿元现金收购关联方拉法基中国在云南、贵州、重庆的水泥（12 条生产线，熟料和水泥产能1000 万吨/1300 万吨）及混凝土（200 万方）资产。若此次收购完成，将消除公司与第一大股东的实际控制人拉法基豪瑞在云贵川地区非上市水泥资产之间的潜在竞争，同时提升了公司在西南市占率，其中在云南的市占率将到达12%，仅次于华润水泥（市占率13%）。若关联方四川双马的产能（700 万吨）也注入公司，公司在西南地区市占率将进一步提高。
    受益供给侧改革，供给收缩将驱动17 年水泥价格继续上涨
    16 年5 月国务院颁布《关于促进建材工业稳增长调结构增效益的指导意见》（国办发〔2016〕34 号）中提出探索由大型骨干水泥企业和平板玻璃企业按照谁受益、谁付费的原则，联合设立产业结构调整专项资金，专门用于奖补主动退出的产能，“十三五”末，前十大水泥熟料集中度达到60%左右。我们认为17 年水泥供给侧改革将会深入推进，供给收缩和集中度提升将驱动17 年水泥价格继续上涨。
    三、盈利预测与投资建议
    公司是湖北水泥龙头企业，拟收购整合拉法基在西南地区水泥资产，随着17 年水泥供给侧改革的深入推进，水泥价格将继续上涨。预计公司2016-2018 年归属母公司股东净利润为4.54 亿元、10.1 亿元、11.8 亿元，EPS 为0.3 元、0.67 元、0.79 元，对应当前股价PE 分别为31 倍、14 倍和12 倍，首次覆盖，给予“强烈推荐”评级。
    四、风险提示：基建和房地产投资大幅低于预期；西南地区水泥整合不达预期，水泥供给侧改革推进缓慢。