评论：
    公司预告2016年盈利8.5至9.8亿元，同比增长35%-55%，折合EPS0.59-0.67元。同时，考虑计入当期损益的非经常性损益对公司净利润的影响约为1220万元，预计2016年扣非净利增速区间为32.3%-52.2%。
    我们预计公司2016年归母净利9.0亿元，同比增长43.2%，折合EPS 0.62元，符合业绩预告范围。公司2016年业绩实现快速增长的主要原因包括：（1）六间房2015年8月并表因口径问题2015年基数较低，若按同口径测算预计公司2016年业绩增速约为22%-40%；（2）丽江、九寨项目增长强劲；（3）本部、三亚项目相对稳健。
    业绩预测拆分如下：
    异地项目：预计丽江宋城旅游区2016年净利润同比增长约50%-60%；预计三亚宋城旅游区2016年净利润增长约10%；九寨宋城旅游区继续扩大市占率，预计2016年净利润增长约20%-30%。
    杭州本部：2016年上半年杭州本部受雨水天气、华东线成本上升等因素的影响客流增速放缓，进入暑期后在营销活动的拉动下增长平稳。而8月份召开的G20对客流产生影响，9月后回升。预计全年本部业绩将实现个位数增长。
    六间房：六间房受益于行业高增长及自身内容和技术优势持续增长，以"石榴直播"新品牌切入移动端，移动视频直播收入占总收入的比重持续攀升，主播数量、活跃用户数量、盈利能力再创新高，全年大概率将超额完成对赌业绩（2.11亿元），预计其全年净利润2.2至2.3亿元。
    我们认为公司业务整体稳健增长持续，2017年轻资产模式有望贡献新的增长，2018年新项目陆续开业将带动公司进入新一轮快速增长周期。
    风险因素
    异地项目经营情况差于预期，新投资项目运行低于预期等。