供应链延伸业务进展顺利，逐步向综合服务供应商转型。公司已覆盖区内100%的三甲医院和90%以上的二甲医院，建立起覆盖全区的快捷配送服务网络，在广西的医院纯销市场战略地位稳固。目前公司已与19 家二甲、三甲医院签订现代医药物流延伸服务项目战略合作协议，一方面有利于巩固与医院的合作关系、提升客户粘性，另一方面可依托供应链平台来开展药库托管、信息化、院内制剂等增量业务，战略意义显著。
    盈利水平稳步提升，投资设立并购基金培育新的业绩增长点。公司前三季度毛利率9.03%，同比上升0.31PCTs；净利率4.08%，同比上升0.84PCTs，盈利水平提升明显，预计主要与器械耗材占比提升及配送药品的品种结构改善有关。公司前瞻性布局了上游的饮片和制剂业务，未来依托供应链平台的协同放量，业绩快速成长将更具确定性。目前公司已出资5171.60 万元参与了并购基金“共青城柳药天源投资管理合伙企业”的首期资金募集，未来该基金将主要为公司并购储备项目，外延扩张将更加稳健。
    处方外流受益标的，财务费用下降的业绩贡献明显。公司是批零一体化的稀缺标的，在医药分开、处方外流的大趋势下承接医院分流的优势明显，预计前三季度零售端收入增速已超20%。公司旗下全资子公司桂中大药房（181 家直营店+15 家DTP 药店）是柳州市处方外流试点的首批社会药房，且公司积极通过开设院边店来实现与医院药品经营的良性互补，潜力巨大。
    此外，受益于非公开发行募集资金偿还银行贷款影响，前三季度公司财务费用同比下降155.16%、财务费用率同比下降0.72PCTs，业绩贡献明显。
    风险因素。招标政策风险，新业务模式进展低于预期。
    盈利预测、估值及评级。公司2016 年业绩预告略超预期，目前供应链延伸服务进展顺利，批零一体化模式在承接处方外流方面竞争优势显著，维持公司2016-2018 年EPS 预测2.17/2.87/3.64 元，参考行业可比公司给予公司2016 年可比PE 40X，对应目标价86.88 元，维持“买入”评级。