2016年公司业绩预告符合预期，2017年公司利润有望持续保持20%左右稳定增长。公司目前规模约为45亿元，市场份额不足10%，有望进一步提升市场空间。公司主营产品干气密封产品和修复产品2016年营业收入有所增加；同期高毛利率产品结构增加，营业成本同比减少；另外，主要募集资金所产生的利息收入同年也较上年明显提升。 
    并购扩张已成公司长期战略之一，未来发展业绩可期。2016年8月公司与四川云石股权投资共同投资成立了成都云石卓越股权投资基金，目前并购基金已同意以人民币1.58亿元现金方式受让优泰科（苏州）密封技术有限公司99%的股权。2016年12月27日公司与梁玉韬、韩瑞顺利签订《华阳密封收购项目合作框架协议》，公司拟以1.1亿现金收购华阳密封控股权。通过外延并购，利于发挥公司在大密封领域的规模效应，有助于公司未来进一步提高市场空间和净利润率水平，提升公司核心竞争力。 
    估值与评级：我们预计，公司2016年~2018年净利润分别为0.99亿元、1.19亿元、1.42亿元，EPS分别为0.83元、1.00元、1.19元。考虑到公司在国内机械密封行业的龙头地位、实现进口替代、抢占市场份额潜力巨大及并购基金的产业整合优势，维持"增持"评级。 
    风险提示：产业整合不顺利、主机厂客户订单低于预期。