此次收购完成后，公司将直接和间接持有华阳密封37.20%股权，从而获得对华阳密封的控股权。
    简评
    公司基本情况：机械密封行业龙头，业绩迎来拐点
    公司是机械密封行业龙头企业，产品定位中高端市场，机械密封和干气密封共占营收近八成，重点应用于石油化工领域，近5 年综合毛利率始终稳定维持在57%-60%之间，居行业领先水平。公司2016 年前三季度实现归母净利润6041 万元，同比上升16.23%。
    随着产品结构优化和下游行业触底回暖，公司业绩迎来拐点。
    传统机械密封：市场空间仍广阔，公司市占率具备提升潜力公司终端客户已占到公司60%收入、90%利润，看好公司率先摆脱行业下滑的趋势，进一步巩固其在我国机械密封行业中高端领域的地位。我国机械密封行业市场空间约45 亿元，公司排名第二，市占率不足10%，未来通过自身发展、进口替代和产业整合等手段，同时对标海外巨头，公司国内外市占率仍有较大提升空间。
    核电机械密封：储备项目推进顺利，进口替代瞄准三代核电公司是国内仅有的三家具备相关核电产品供货资质的厂家之一，目前核电机械密封90%以上为国外产品，国产产品中70%为公司产品，公司进口替代将瞄准未来增量，重点针对三代核电，逐步提升核电领域市占率和影响力。2015 年公司核电领域实现收入1000 万元，预计3-4 年后来自核电领域的收入将达到5000 万元。
    外延战略“3+2”：重点推进"传统密封+核电+海外"，积极关注"军工+新兴产业"
    公司明确制定“3+2”外延战略：重点推进"传统密封+核电+ 海外"，打造国际化“大密封”全产业链集团；积极关注"军工+新兴产业"，抓住军民融合机遇，打造技术高门槛的民参军企业，
    探索密封技术在新兴产业中的应用，整合产业资源，为公司长远发展注入新的活力。公司已合作设立并购基金，外延并购大幕开启。
    收购华阳密封：强强联合协同效应显著，产业整合正式迈出第一步
    华阳密封是公司机械密封领域强有力的竞争对手。华阳密封综合毛利率水平（70%左右）甚至高于公司（60%左右），部分产品技术性能也优于公司。此次收购强有力的竞争对手，标志着公司产业整合正式迈出第一步，公司将全面整合华阳密封的市场、技术、人员、采购，产生强大的协同效应，整合完成后，公司未来的综合实力和经营业绩将获得进一步提升，同时有助于公司产业后续整合的顺利推进。
    盈利预测及投资建议：公司市值较小，看好未来成长空间，外延扩张值得继续期待，给予“增持”评级公司作为机械密封行业龙头，主打中高端产品，随着产品结构不断优化和下游行业触底回暖，公司业绩已迎来拐点。公司外延战略明确，重点推进"传统密封+核电+海外"，积极关注"军工+新兴产业"。收购华阳密封，产业整合正式迈出第一步，后续外延扩张值得继续期待。公司市值较小，内生与外延并举，我们看好公司未来成长空间，预计16-18 年的归母净利润分别为0.91、1.13 和1.43 亿元，相应EPS 分别为0.85、1.06、1.33 元，对应当前股价PE 分别为49、39、31 倍，首次覆盖，给予“增持”评级。