作为国家土方机械工程技术研究中心唯一的载体，行业地位较高。目前拥有装载机、挖掘机、压路机、起重机等十几个产品线，致力于为客户提供全面解决方案。公司挖掘机产品市场占有率约6%，并逐年提升，预计未来会增加到 8%以上。
    资产质量优于同行，费用控制效果显著。公司应收账款占比始终低于行业平均水平，占营业收入的比例不足 50%；在计提政策方面，公司 3 年以上的应收账款采取 100%计提的政策，与同行相比，公司的坏账准备计提比较充分。2016 年公司严格控制各项费用，销售费用、管理费用、财务费用预计都会同比下滑；预计 2017 年费用控制的趋势会延续。
    出口业务占比近 30%，受益“一带一路”战略推进。公司坚持全面国际化战略，已覆盖 130 多个国家和地区，产品出口业务占比近 30%，预计2020 年可以增长到 40%。在“一带一路”的绝大多数国家和地区，公司都有部署和网络覆盖。公司地处广西柳州，与东南亚国家在地理上比较接近，销往东南亚的产品线也比较齐全，在该区域市场占有率领先于国内品牌，是公司最大的海外区域市场，未来将受益于“一带一路”战略的推进。
    估值与评级：我们预计，公司 2016 年~2018 年 EPS 分别为 0.04 元、0.11元、0.23 元。公司资产质量较好，PB不足一倍，未来在国企改革、“一带一路”等方面可能会超预期，给予“增持”评级。
    风险提示：国企改革进度低于预期；“一带一路”战略推进低于预期。