简评
    协同效应明显，坚定进军石化烟气治理领域
    博惠通主要提供烟气脱硝专有设备、新一代节能清灰装置、以及“一站式”综合服务，应用于石油化工、电力等多个行业，已在各主要等级锅炉机组成功应用。本次收购反映了清新环境坚定进军石化烟气治理的决心，有助于公司业务横向延伸，将博惠通的客户资源、渠道能力和项目经验与公司的技术优势相结合，产生强有力的协同效应。
    运营订单维持高增长，中铝模式拓展可期
    清新环境电厂项目运营效率高，装机容量排在行业首位。公司在手订单充足，2016 年电厂超低排放订单30 亿元左右，已达施工能力的饱和状态。未来工程业务增速放缓下，公司有望通过运营订单维持高增长势头。此外，公司与中铝成立合资公司吸收环保资产，创新模式未来拓展可期。
    维持买入评级，继续重点推荐
    我们看好超低排放的市场机遇，以及公司在电厂脱硫废水处理、非电领域的持续业务拓展。预计2016–2018 年净利润7.4、10.3、13.2 亿元，折合EPS0.69、0.96、1.24 元，估值仅25、18、14 倍，维持买入评级，继续重点推荐！