销售模式方面，公司外销以ODM 为主，OBM 为辅，逐步提升OBM 重要性提升知名度，内销占比较低多种模式并存，其中与索菲亚合作成效显著。技术方面，公司通过恒康数控掌握生产端核心竞争力。成本方面，行业出口盈利性受上游TDI 与MDI 价格与汇率波动影响。
    塑造极致单品，持续扩建渠道，打造品牌溢价，维持轻资产运营我们在大家居行业报告中指出床垫作为家具后端品类应着力于产品技术改进实现去品牌化，并通过B2B2C 模式拓展渠道提升品牌知名度，塑造产品溢价，恒康家居正在完美实践该战略以提升市占率，未来有望借助更多B 端渠道提升产品销量。
    盈利预测与投资建议
    预计产能瓶颈随募投项目达产逐步消除，国内记忆绵市场发展持续向好，预计2016-2018 年归母净利润1.9、2.7、3.5 亿元，当前股价对应2017-2018年PE 分别为34.8X，26.9X，维持买入评级。
    风险提示
    原材料价格上涨，记忆绵产品接受度低于预期，汇率波动风险；