草铵膦需求旺盛，价格涨幅超预期：今年4 季度以来，草铵膦供应开始偏紧，而河北等地环保趋严使得草铵膦供应进一步收缩，导致目前供不应求。95%草铵膦原药报价也由底部的不足11 万元/吨一路上扬至目前16-17 万元/吨，价格涨幅超预期。目前来看，由于百草枯退市带来草铵膦需求旺盛，而环境容量、工艺壁垒等因素导致新增产能投放低于预期，后续草铵膦价格有望继续上涨。
    利尔化学草铵膦业务厚积薄发：利尔化学2008 年开始草铵膦项目研发，经过多年技术攻关解决了草铵膦生产中格氏反应控制及放大等重大工程化技术难题，掌握了草铵膦合成关键技术，并不断提升工艺水平降低制造成本。公司目前已有草铵膦产能3000 吨，后续产能仍将快速扩张，有望成为全球草铵膦龙头。公司将充分受益于草铵膦高景气，业绩高增长无忧。
    风险提示：草铵膦产能释放不达预期；氯代吡啶类产品景气下滑。