2）大环保产业的盈利模式与收费公路有相似之处：均为采用特许经营的运营方式，公司与地方政府建立了良好的合作关系，具有丰富的项目前期工作经验及资金优势。
    3）本次项目的落地，也意味着公司在大环保领域的拓展取得阶段性进展。虽然项目规模并不大，但一来体现公司对新涉足领域的稳健思路，二来也是为后续项目持续落地奠定基础。
    2.高速公路主业贡献稳定现金流
    1）公司目前经营16 条高速公路，已形成了“立足深圳，拓展周边优质路段”的高速公路产业格局，并将业务拓展到广东省和国内其他经济发达地区（湖北、湖南、江苏），不断拓展的路网为公司带来稳定的现金流。
    2）公司以PPP 模式参与深圳外环高速A 段建设，有望帮助公司提升主业发展，提高收入。
    3.多元化投资：梅林关项目潜在升值空间大
    1）积极参与城市更新项目。梅观高速部分路段免费通行后，公司及大股东深国际作为原业主参与建设梅林关城市更新项目。土地面积约9.6 万平方米，该地块位置距离CBD 约10 分钟路程，考虑拿地成本较周边土地市场有一定优势，未来升值空间较大。目前项目公司已获取土地使用权，但拆迁尚未完成。
    2）贵龙项目：1）2012 年至今，公司以8.37 亿元，拿地166 万平方米。随着贵龙城市大道及周边设施完善，贵龙项目土地有较大增值空间。2）茵特拉根小镇项目第一期A 组120 套别墅项目2016 年基本销售完毕，B 组团项目预计2017 年确认收入，为未来业绩提供支撑。
    3）参股贵州银行：公司以6.65 亿元参股贵州银行，持有4.63%股权，并拥有一个董事席位，未来在金融与基础设施建设有望产生协同效应。
    4.投资建议：双主业推进，给予“推荐”评级
    公司环保项目小步试水，意味着双主业转型不断推进；收费公路业务保持稳定，未来仍会推进建立长效激励机制。
    预计公司2016-18 年EPS 分别为0.56、0.67、0.76，对应PE 分别为15.2X、12.7X、11.2X，首次覆盖，给予“推荐”评级。
    5.风险提示
    宏观经济下滑、高速公路运营不及预期、大环保领域拓展不及预期。