此外，新任管理团队主动调整策略，在市场中推行新总代模式，由厂家主导资源投放，加强了终端消费者和门店的把控；在传统渠道拦截失效后，公司还成功推行了品鉴会模式，增强了与核心消费者的沟通和互动，目前来看，效果较佳。
    2、行业继续分化，警惕次高端陷阱：在行业分化、集中度提升的大背景下，今年高端酒表现非常靓眼，业绩持续超预期，因此市场就普遍认为继高端酒之后，次高端（300-500 价格带）未来将出现很好的机会，但我们认为：今年水井、剑南春等表现好的原因，并不是因为这个价格带的扩容所致，核心原因是这几家企业自身经营模式的改善，才导致了这个价格带的扩容。
    我们判断，未来白酒行业的分化将继续强化，大部分酒企在短暂复苏后的高速增长将难以为继，唯有具有品牌、渠道、营销方面优势企业才会获得持续的成长。
    3、17 年回归合理增速：水井坊在经历行业危机后开始触底反弹，渠道信心也逐步修复，17 年公司将继续加强品鉴会和品牌投入，在产品组合上也会有所调整。总体来看，公司基本面目前已经出现大幅好转，但我们认为，明年新品典藏推出后能否取得成功还有待观察，并且今年公司净利率已经开始接近历史合理水品，因此我们认为对公司明年的业绩增速应有一个合理的预期。
    4、盈利预测与评级：预计2016-2018 年EPS 0.37、0.45 和0.55元，对应PE 为53、43、36 倍，考虑到公司基本面改善和较大的业绩弹性，给予“推荐”评级。
    5、风险提示：1、新市场拓展不及预期；2、次高端价格带竞争加剧导致收入下降；3、诉讼失败影响公司利润。