11月销售同比保持高速增长，环比略有下降：11月地产行业步入销售淡季，公司单月销售面积及金额环比10月略有下降，但从同比来看仍保持较高速增长，公司销售情况明显好于行业平均水准(11月30大中城市销售面积YOY-27.5%，MOM-21.1%)。主要由于公司在年底竣工项目增多，推盘力度有所加强；同时公司销售结构合理，11月销售均有所回升为12987元/平米，环比上涨4.51%，同比上涨0.11%，说明公司11月在一、二线城市的销售仍保持良好势头，占比有所回升。在近阶段部分热点城市限购限贷政策日趋收紧的局面下，实属不易。我们调高对公司全年的销售预期，预计全年销售金额2100亿元（原预计1900亿元）,同比增长36%。
    11月拿地节奏平稳：公司11 月新增土地项目7 个，主要集中在南京、南昌、成都、大连等强二线城市，总建筑面积76.4万平方，权益建筑面积62.1万平方，支出金额54.1亿元。公司11月土地支出金额与销售金额比重为35.3%，环比10月略有提升，但低于全年43%的平均水准，同时公司12月初与中航地产签署项目转让补充协议，明确了位于四川、江苏、江西、新疆等地的9个项目标的转让，总规划建筑面积331万平，总金额20.3亿元，上述标的为公司资产增值3.7亿元。
    盈利预测与投资建议：公司作为国内地产行业的龙头企业之一，发展重心始终聚焦在一线和二线城市(一线城市占比24%，二线67%，三线8%)，发展前景广阔，行业内估值较低，我们预计公司2016、2017年净利润分别为144.8亿、167.2亿，同比增长17.3%、15.5%，对应EPS分别为1.35元、1.55元，对应目前A股PE分别为7.3倍6.4倍，PB1.4倍，维持“买入”的投资建议。