参股子公司中美史克利润贡献回归稳态。公司有望受益国企改革，顺势理顺销售队伍和模式，助推后期产品的放量，维持强烈推荐。
    核心品种速效救心丸完成阶段性提价，期待未来放量。2014-2015年速效价格从25元涨到了40元左右，预计未来速效毛利率将会有明显提升。目前该产品销售较多的零售端已经完成了提价工作，医院端的涨价工作也将会大力推行。现在公司考虑整体价格体系暂时控制发货速度。提价后每天以4-6粒的用量计算，速效日费用仍为1.6-1.9元，远低于中成药低价药的限价，未来价格提升空间巨大。
    二线品种培育见成效。2015年公司医药工业类产品还有4个左右销售额过亿，产品结构持续改善。公司新开发的通脉养心丸作为速效在慢病市场的补充，主攻医院市场。目前该产品市场表现良好，潜在市场空间不低于速效。其他品种胃肠安、京万红、清肺消炎丸以及金芪降糖片等稳健增长。
    中美史克业绩趋于稳定。参股子公司中美史克OTC产品实力强劲。在经历了GSK被调查和处罚的影响后，经营进入健康状态，增长稳健且积极布局新产品。2016年预计为公司提供7000万左右的利润。
    国企改革预期强烈。公司作为天津医药集团下属子公司，预计其国企改革进度将会和力生制药、天药股份等兄弟公司保持一致。国企改革能够极大限度的激发公司员工积极性，实现管理层和上市公司的利益捆绑，推动公司业绩快速提升。
    维持强烈推荐：预计公司16-18年净利润增速为 5%，14% 和18% ，对应EPS0.62 ，0.71和0.83元。我们看好公司在强大产品力的支持下收入和毛利率的共同提升，以及中美史克经营回归健康常态后公司业绩的趋稳，期待国企改革为公司释放内部管理活力，维持强烈推荐。
    风险提示：医院端提价进度低于预期、国企改革进度低于预期。