目前公司营业网点数量领先、布局仍占据绝对优势.
    公司收入增速低于行业平均.息差下降较快是公司收入增速下滑的主要原因.公司息差下降主要来自两方面,一方面是公司增加了非信货资产和主动负债的配比,二是贷款重定价下滑较快.
    公司截止 2016 H1 不良 1.75%，在上市农商行中,仅好于江阴银行.制造业、批发零售业、建筑业是主要不良产生行业.公司目前拨备覆盖率较接近监管要求，未来的减值计提存在压力。从不良生成,逾期,关注货款等指标看,公司资产质量有企稳迹象.
    公司 2016 H1 一级资本/资本充足率分别为 12.08%和 13.22%，IPO  募资静态能够提高公司资本充足率 1.29 个百分点， 使得资本约束进一步放松我们预计公司 2016/2017 年归属母公司净利润分别为 6.3 亿和 7.0 亿，考虑本次 IPO 后的 EPS（不考虑分红）分别为 0.57 元和 0.63 元，对应 BVPS7.01 元和 7.64 元。
    风险提示：信用风险超预期暴露