公司重组事项顺利过会标志着公司正式向素质教育集团进发。
    基于中信教育五维度选股框架，我们长期看好公司发展：
    1） 公司主业定位明确，“教育+文化”业务互补：公司传统印刷主业稳健，且可以帮助公司链接大量出版内容资源，与教育业务产生协同。未来，公司在印刷业务之外，聚焦素质教育领域，构建“教育+文化”格局，发展方向明确且坚决。
    2） 素质教育需求爆发，乐博是素质教育行业龙头。我们认为，素质教育符合教育消费升级的发展方向，素质教育需求在一线城市已经非常旺盛，在二三线城市也处于爆发前夕。乐博是机器人教育行业龙头，机器人教育是广受家长和孩子欢迎的教育品类，且可以综合反映学生的多种素质，也正逐渐成为学校课程体系和学生评价的一部分，演变为可选消费中的“刚需品类”。我们判断，机器人教育赛道和素质教育行业均将在未来较长时间内保持高速增长。
    3） 教育人才和资本运作人才：公司地处北京，拥有核心教育管理和资本运作人才，牵手芥末堆更有助于公司链接优质行业资源。乐博乐博董事长侯总拥有丰富的教育企业管理和投融资经验，团队强大的运营能力构筑起教育培训机构的核心壁垒，且将协助公司评估未来教育投资的方向。公司自身拥有经验丰富的投资并购团队，且与知名股权投资机构合作成立基金，资本运作能力较强。同时，公司投资教育行业第一新媒体芥末堆，有助于挖掘行业优秀标的。
    4） 公司市值仅 55 亿元（增发后 67 亿），本次交易后实际控制人家族持股比例仍约 54%。虽然公司账面现金不多，但本次募集 4.13 亿元配套资金后将得到很大改善。公司曾与华控投资等机构设立 5.15 亿元的产业并购基金，也将帮助公司外延布局。本次交易完成后，实际控制人家族持股比例仍近 54%，未来进一步增发收购的空间较大，可以给予公司较多的想象空间。
    公司重组事项顺利过会，乐博教育注入将增厚公司未来业绩持续增长动力。我们维持公司 2016-18 年 EPS 预测 0.21/0.44/0.53 元，其中假设收购 2017 年完成，业绩预测中 2016年不考虑收购，2017 年之后考虑并全面摊薄。维持“增持“评级，建议积极配置并长线持有，在公司不断成长的同时享受投资回报。
    风险因素：教育政策变动的风险；盈利能力低于预期的风险；市场竞争加剧风险。