2016-2018 年为利亚德进入资本市场后的第二个发展战略周期，战略确立为“文化科技+金融”。
    将以文化体验为核心，聚焦VR 技术和文化领域两大发展重点，以产品与服务、创意集成和文化体验运营三种模式，目标实现“千亿利亚德”。
    金融为术快速实现文理兼修，软硬兼施，发力幸福城市建设
    公司聚焦公共空间、商业空间、旅游空间，参与景区提升与产业升级、旧城改造与城市更新以及新区与产业园区建设，着力于“文化体验”打造，与政府共建“幸福城市”。先后收购励丰文化、数虎图像，结合自身科技优势快速实现了文理兼修，抢滩演艺市场，引领演艺4.0 发展。此外，在LED照明方向通过并购优质照明工程企业，全国覆盖网正在形成。目前，公司已可实现产业链闭环，创新了盈利模式，可真正实现“交钥匙”工程。陆续落地的幸福城市大单确立了品牌地位，集团协同效应下拿单能力进一步增强，14 年至16 年2 月，公司签约额超过1000 万的项目共有22 个。
    小间距LED 有望持续高增长，基于平达拓展海外市场空间
    小间距LED 自2012 年进入市场，产业规模快速增长。公司是小间距LED显示的市场发现者和龙头，全球市场占有率达50%以上。公司小间距LED营收由2012 年1.5 亿元的规模增长至2015 年的8.11 亿元，年复合增长率高达70%。为拓展海外市场，公司15 年收购美国平达电子，拓展了海外市场超过2700 个渠道，目前公司小间距LED 产品在平达的销售产品中已经增至10%左右，进一步替代成长空间可期，目标实现国内外营收规模均衡发展。
    战略方向前瞻，龙头地位稳固，首次覆盖，给予买入评级
    公司11 月10 日公告收购美国NATURALPOINT, INC.100%股权，继续加码AR/VR 等先进技术。我们看好公司小间距LED 业务高成长的确定性、幸福城市项目在全国范围推广的可能性以及布局AR/VR 领先技术的前瞻性，未来有望进一步发挥集团协同效应。参考LED 显示行业代表公司17年29X 的平均估值水平，结合公司15 日公告的31.46 元新一期员工持股均价，我们认为公司6 个月合理估值范围为17 年30X-35X，对应目标价37.85-44.16 元，首次覆盖，给予买入评级！风险提示：幸福城市项目落地进度低于预期，小间距LED 市场渗透速度不达预期。