2)烽火為中國光通訊大廠，市場地位明確，目標成為全球性光通訊大廠，具有一定投資價值。3)烽火通信再次公告非公開發行募資18億人民幣計畫，主要投入五大營運成長動能項目，目前已獲得中國證監會受理(詳見內文)。我們參考中國同業相關本益比，並考量烽火通信實際投資價值，建議以2016/2017年平均EPS 0.88元人民幣為基準，給予目標本益比31倍或27.3元人民幣做為目標價(維持目標本益比)。
    2016年第三季回顧/第四季展望：第三季營收同比增長37%優於預期，但獲利環比減少46%低於我們預期34%，主要原因是毛利率及營業費用表現不如預期，總計EPS為0.14元人民幣。第四季展望營運將有旺季表現，我們預估營收獲利環比增加13%及127%，EPS升至0.31元人民幣。
    2016年/2017年展望：我們上修今年營收預估6%，但是下修獲利預估8%，主要基於第三季營收表現佳，但是毛利率及營業費用較預期劣。我們依然認為明年中國光通訊建置可能放緩，預估2017年營收獲利分別年成長10%及15%。
    股價評價
    我們基於以下三點，維持烽火通信持有-超越同業投資評等，目標價27.3 元人民幣不變
    1)我們上修今年營收預估6%，但是下修獲利預估8%，主要基於第三季營收表現佳，但是毛利率及營業費用較預期劣。我們依然認為明年中國光通訊建置可能放緩，預估2017 年營收獲利分別年成長10%及15%。2)烽火為中國光通訊大廠，市場地位明確，目標成為全球性光通訊大廠，具有一定投資價值。3)烽火通信再次公告非公開發行募資18 億人民幣計畫，主要投入五大營運成長動能項目，目前已獲得中國證監會受理(詳見內文)。
    我們參考中國同業相關本益比，並考量烽火通信實際投資價值，建議以2016/2017 年平均EPS 0.88 元人民幣為基準，給予目標本益比31 倍或27.3元人民幣做為目標價(維持目標本益比)。