PIP 技术可广泛应用于黑色金属机体的表面处理，相对于传统的电镀、发黑、高频淬火等传统表面处理工艺，耐磨性、耐腐蚀性、抗疲劳性均有望大幅提升。同时，在环保要求日益提升的背景下，PIP 技术作为一项绿色环保技术，相对于传统表面处理工艺，PIP 的性价比逐步提高，替代过程有望加速。本次《协议》的签订，将在一定程度上打消市场对 PIP 技术的疑虑，改善公司的风险评价。
    减持无忧，资金或为支持公司转型需要。任立军教授曾历任公司总工程师、董事长朱红玉女士的一致行动人，从公司成立之初起，就是公司耐磨材料业务的技术骨干，与公司共同成长，风雨同舟。目前，公司正全力转型 PIP 业务，在定增方案未获批的情况下，加速建设 PIP 生产线，所需资金投入较大。自公司上市以来至今年 11 月前，任立军教授未减持任何股份。近期减持所获得的资金，或通过其它渠道用于支持公司转型需要。
    传统业务加速下滑，倒逼公司加快转型速度。公司三季报实现营业收入 1.66亿，实现净利润 1198 万元，均大幅低于我们此前预期。三季度传统耐磨材料业务加速下滑，倒逼公司加速转型 PIP。PIP 应用范围广泛，公司已于长沙和东莞斩获小批量订单，近日又新签军工研发协议，未来不排除在汽车零部件、海工装备等领域获得更大的突破。
    盈利调整
    鉴 于公司传统主业下滑速度加快，我 们下 调公司 2016-2018 的 EPS 至0.031、0.188、0.222。
    投资建议
    目前股价对应摊薄后 427x16PE，我们继续坚定看好公司转型 PIP 业务的前景，维持未来 3-6 个月目标价 15 元，维持买入评级