中物红宇背靠中物院，技术储备有望逐步产业化；15 年已投入超 20 台 3D 智能喷焊机器人，用于衬板产品的性能改良，且已完成 20 多家客户试用和批量供货， 16 年预计将投入应用的机器人数量超 100 台。
    外延预期强烈：打造平台型新材料公司。联手上元资本，成立规模 10 亿的产业并购基金，并购方向为医用、军工新材料领域。强化激励机制，合伙人制度和员工持股计划并举，广泛吸纳人才。
    投资建议
    我们看好公司向 PIP 和 3D 喷焊技术方向的转型努力，认可公司打造平台型新材料公司的战略规划。首次覆盖，给予增持评级。
    估值
    我们预测公司 2016-2018 年 EPS 分别为 0.10、0.12、0.14。结合行业可比公司 2016 年 PE 法和 PB 法估值，我们给予公司未来 6-12 个月 13.06 元目标价位，相当于 131x16PE，对应现价空间 10.3%。
    风险
    磨球和衬板业务下滑超预期；PIP 订单少于预期。