目前国内电动叉车总渗透率30%，远低于海外（美国80%以上）。15年电动叉车销量增速20%，而燃油叉车同比下滑。国内电动叉车全球市占率10%，远低于燃油叉车40%水平，渗透率和全球市占率都有提升空间。预测未来3年CAGR20%。
    诺力出口业务占比超60%，测算人民币贬值1%对应净利率同比增长5%。
    公司三季报披露：实现收入9.84亿元，同比增长18%，净利润1.23亿元，同比增长57%。
    2.并购无锡中鼎，由搬运车向下游智能物流拓展
    无锡中鼎是国内民营系统集成商中属第一梯队成员，主营智能物流系统集成，包括自动化立体仓库及其核心堆垛机，自动化输送及分拣系统，WMS信息管理系统及电控系统等，与公司自身仓储车辆有望形成优势互补，发挥协同效应。
    16~18年承诺净利润3200万、5000万、6800万。2016年前8月份公司实现净利润3485万，已经提前超额完成全年业绩承诺，未来有望持续高速增长。
    3. 盈利预测
    分部估值：预测无锡中鼎16~18年净利润4500万、6500万、8500万，给予17年50X估值，对应市值32.5亿。预测本部16~18实现净利润1.6、2.0、2.5亿，给预估值25倍，对应17年50亿。合并市值82.5亿。
    总体估值：预测公司16~18年净利润2.05、2.65、3.25亿，给予17年30倍，对应合理市值79.5亿。
    考虑到增发后的股本变动，预计16~18年公司EPS 1.17元、1.51
    元、1.86 元，对应PE 32X、25X、20X，给予“推荐”评级，复牌建议买入。
    4. 风险提示
    工业电动车辆行业增速不及预期。