公司基因--公司深耕乙肝用药，销售能力不断提升，替诺福韦获批有望带来新增长：（1）公司自成立以来一直致力于慢性乙肝药物的研发和销售，乙肝用药产品线齐全，近几年一直在强化销售能力；（2）公司坚持研发投入，TDF进入优先审批有望率先获批，获得市场优势；（3）配合主要团队的股权激励，预计公司经营有望借助TDF实现快速增长。  
    投资建议 
    我们看好"药品审批加速"政策下医药行业新批品种加速上市的板块性机遇，相关上市公司中广生堂品种独特、弹性较大，可能成为代表性标的。同时公司在乙肝领域完备的产品线和不断提升的销售能力，也为新产品的上市顺利推广提供了支撑。 
    假设公司TDF能够顺利获批，在一定的量价假设基础上（详见正文），预计公司2016-18年EPS为0.62、0.81、1.16，同比增长-16.6%、31.7%、43.5%。由于老品种增长放缓、新品种暂未上市，今年业绩出现下滑，由此导致估值较高。但考虑到未来的业绩弹性有可能超预期，以及同类型标的稀缺性，我们看好公司未来两年的价值，给与公司"增持"评级。  
    风险 
    产品获批进程、市场销售进展、产品价格压力等