低调成长的隐形冠军：公司在国内拥有65%以上的市占率，在汽玻配套这细分零配件市场，中逐渐替代外资，成为低调的隐形冠军，而未来逐渐扩大的汽车零配件后市场，公司产品更具竞争优势。我们判断汽车产量未来几年仍将维持正增速，而海外市场目前占收入33%，随着公司海外市场的逐步打开，我们判断公司销量将继续稳步增长。
    中国制造的4.0 代表，美国工厂四季度有望实现盈亏平衡：我们认为，公司代表了优秀的中国制造业企业进入4.0 时代，即对外输出管理、产品、产能的阶段。欧洲和北美各占全球20%的汽车产量，福耀在美国全球最大单体汽玻线已经于今年10 月竣工，设计产能550 万套/年，我们判断，美国线Q4 将会实现盈亏平衡并能够贡献一定利润，将在美国本土给福特、通用、本田等客户提供汽玻配套服务，俄罗斯线将供应欧洲，来自海外收入将快速增加。
    股息率高，具备投资价值：假设2016 年保持60%的股息支付率，根据WIND 一致预期，2016 年15 倍PE 对应4%的股息率，从财务投资的角度具备吸引力。
    风险提示：汽车产量低于预期，海外经营成本上升，汇率大幅波动。