市占率，国内汽车行业还会进一步整合，竞争力强的零部件公司还会提升市占率，目前福耀国内市占率接近70%，有提升空间，但不大。
    产品，老产品年降压力下（今年降3%，年内可能还会降），ASP依然持续提升（2016Q1 提升4%），得益于高附加值产品占比提高（2015 年，包边/天窗/low-e/紫外线隔绝等高毛利率占比达30%+），公司将沿着智能、环保、节能、集成化四个方向，不断开发新品（近期去日本丰田推介新产品，整车非常感兴趣），提升产品附加值。
    研发，总人数2 万+，研究员（包括4 大同步设计中心）200-300人，加上工程师，2000 多人，部分新产品开发上已经全球领先。
    管理，系统总结和展望福耀，公司在通过知识生产化（智能化/信息化/自动化）进一步挖掘降本的潜力；同时以客户/市场为导向，打破部门边界（部门模糊化），成立跨项目小组，以满足客户个性化需求/提升市场快速响应能力，已取得一些效果。
    资本开支：1、产量达150 万以上的区域，才去建工厂，目前无新增汽车产业集群；2、在建的为天津基地，去年判断北京工业将外移，5 月初在天津开始建工厂，承接北京转移的产能（北京250 万套，天津建成400 万套），扩张产能主要看到环渤海区汽车工业发展机会，同时也会利用天津港做出口；3、后续资本开支更多的是工厂升级改造，预计年开支为固定资产初值的10%。
    融资规划：60 亿债券融资计划，上交所发行，2 年期限，择机发行，优化融资成本结构和方式（去年资金成本接近4%，今年Q1发在已经在3%+）。
    国际业务：初步完成战略意图，逐渐贡献利润
    福耀国际化很早已开始：1995 年前，产品国际化，贴牌生产出口；1995-2004 年，设立营销机构，品牌/市场国际化；2004-2014 年，技术服务国际化，进入OEM 市场，同步设计；2014 年始，生产制造国际化，提升供货稳定性和快速响应能力。
    业绩展望：预计全年10%左右概率大
    1、预计国内行业增速4-5%之间，Q2运营环境差于Q1，公司在推进降本、改善结构措施，目前看维持收入增速高于行业，毛利率稳步小幅提升的信心较强；
    2、成本节约，Q1天然气价格降低对公司有近2800万成本节约，预计全年降本1.2亿；
    3、海外贡献，去年美国开办费+俄罗斯亏损近2.5亿，今年将进入盈利贡献期；
    综合考虑生产成本节约/毛利率改善/国内外收入增长及营业外支出下降，预计利润增速近10%，未来随着美国基地持续扩大，我们预计公司维持10%左右增长的能力较强。
    投资建议
    公司在海外建工厂实现属地化生产得到各大主机厂极大的认可，预计海外市占率将持续提升，综合考虑国内汽车市场弱复苏、出口修复、生产成本节约及海外基地进入收获期对公司盈利正面贡献，维持公司2016-18年EPS为1.14、1.28、1.40元预期，"买入"评级，目标价17.5元。