公司将于10 月28 日正式公布三季度业绩。
    潜在影响
    我们认为公司三季度收入增长依然强劲，受到 (1) 6/7 月份的欧洲杯和(2) 8 月份里约奥运会的推动。然而，我们认为短期内网络直播领域的持续竞争将给毛利率带来压力。网宿科技的战略是侧重于业务量和市场份额。根据 QuestMobile 的数据，2016 年7 月份，网络视频应用的MAU 总数达到8.16 亿，同比增长39%。
    6/7 月份净增MAU 也达6,500 万/5,200 万，是过去12 个月以来月度净增MAU的最高水平（2015 年7 月 – 2016 年5 月的平均净增MAU 为1,100 万），这表明环比趋势加速，我们对于数据流量可持续增长的信心进一步增强。
    我们认为尽管短期内公司利润率面临压力，但随着网络直播市场的潜在整合，且网宿已经锁定了斗鱼、映客等网络直播龙头为其客户，中长期内网宿利润率将企稳。重申对该股的强力买入，因其在市场中占据领先地位、在国内快速增长的CDN 市场中的份额不断增长，2015-18 年公司收入/盈利的年均复合增速为49%/46%。
    估值
    我们将2016-20 年每股盈利预测下调7.5%-9.5%以计入利润率的下滑，并将12个月目标价格下调8%至人民币85 元（仍基于20 倍的2020 年预期每股盈利，并以9%的股权成本贴现回2016 年）。截止10 月14 日收盘，网宿股价对应26倍的12 个月预期市盈率，而历史均值为36 倍。维持强力买入。
    主要风险
    价格下跌；云服务提供商和电信运营商的CDN 带来竞争。