二、分析与判断
    营业收入增长稳定，分产品表现良好
    公司第三季度实现营业收入7.09 亿，同比增长24.03%；扣非后净利润2612 万元，同比增长102.42%。分产品方面，药品前三季度收入18.48 亿，同比增长15.48%，毛利率42.68%，核心产品千金片和胶囊渠道控货的影响在逐步消除；卫生用品前三季度收入1.19 亿，同比增长97.95%，毛利率56.59%。前三季度公司营业成本较上期增长19.11%，主要原因是卫生用品销售成本增长较快。
    千金静雅定位医用级高端产品，渠道布局顺利进行
    千金净雅卫生巾是公司转型大健康的突破口，产品定位高端女性人群，具有无菌抗炎等独特优势，加上千金的品牌效应，有望复制云南白药牙膏模式。今年线上平台已实现盈利，线下布局的重点是渠道下沉和精准投放广告。目前产品渠道布局（线上+线下）投入巨大，根据前三季度1.19 亿的销售收入来看，我们预计明年有望实现盈亏平衡。
    大股东看好公司发展，参与定彰显信心
    2015 年公司向控股股东株洲国投等非公开发行A 股，募集资金约5 亿元。定增后，株洲国投持有公司26.09%的股份，后通过二级市场增持至26.16%，彰显对公司未来发展的信心。在国企改革的浪潮中，公司作为株洲国投旗下的上市平台或将出台国企改革措施，提升管理效率。
    三、盈利预测与投资建议
    我们预计公司2016～2018 年EPS 为0.34、0.41、0.52 元；对应PE 为49、41、32，继续维持“强烈推荐”评级。
    四、风险提示
    千金静雅推广不及预期；药品招标失败。