实现EPS 为0.83 元。
    公司2016 年Q3 实现营业收入13.02 亿元，同比增加6.32%；实现归属于上市公司股东的净利1.68 亿元，同比增加14.01%（15 年按第三季度调整后净利润计算）。实现EPS 为0.23 元。
    观点：
    1、业绩呈现逐渐向好趋势，输液板块拉低整体业绩
    公司前三季度收入41.48 亿元，增速9.27%，净利润6.02 亿元，增速7.8%，符合预期。分业务板块来看：前三季度公司输液板块收入15.78 亿元，同比下降11.25%，略低于预期。输液板块的下滑影响整体收入端增速，但输液板块毛利率有所提升（+3.99%）体现了输液板块结构正持续优化，我们推测毛利率较高的营养治疗性输液占比逐渐上升。
    非输液板块收入收入24.89 亿元，同比增长（29.46%），增速较快，符合预期。其中心脑血管收入15.98亿元（+25.33%），内分泌板块收入1.99 亿元（+6%），儿科用药板块收入1.97 亿元（+12.86%）。制剂板块收入增速情况良好，尤其是儿科用药板块，半年报增速-1.21%，前三季度增速12.86%，回暖趋势明显。
    财务指标方面，公司销售费用率21.97%，较去年同期（21.48%）基本维持稳定。管理费用率11.84%，较去年同期（11.25%）基本维持稳定。综合毛利率52.90%，较去年同期上升0.37%，稳中有升，各项财务指标良好
    展望未来我们预计公司收入端将实现10%-15%稳健增长
    输液板块会随着产品结构的优化有所好转（结构调整、BFS 放量），有望达到0-5%增速。
    制剂板块高速增长（大品种降压0 号低价药政策红利保持10%增速，匹伐他汀培育期50%增速，儿童药政策倾向珂立苏15%增速，赛科优质品种穗悦30%增速，压氏达10%增速）。
    2、医保目录调整受益标的，匹伐他汀、珂立苏有望进入医保带来业绩弹性
    医保目录调整在即，在今年年底将会出结果，而地方增补以及儿童药都是医保目录调整重点考虑的对象。我们认为，公司匹伐他汀和珂立苏均有进入国家医保目录的可能性，有望为公司带来较大业绩弹性：匹伐他汀：匹伐他汀现已进入北京、甘肃、广东、河北、黑龙江、江西、辽宁、山西、天津、新疆、浙江11 省医保增补目录，2016 年上半年增速74.1%，有望进入国家目录。若今年年底进入国家医保目录，则明年有望继续维持翻倍增速，短期内销售规模即可达到5 亿，为公司带来较大业绩弹性。
    珂立苏：公司儿童药品种珂立苏同样有调入国家医保目录的潜质，若进入医保目录，则未来增速有望超过30%，也是5 亿级潜力品种。
    3、华润医药已整体上市，将为公司带来积极影响
    华润医药10 月28 已于港交所开始交易。我们认为，华润医药整体上市将为公司带来内生、外延两方面的积极影响，也将为公司带来业绩与估值的弹性：
    内生：华润医药整体上市大概率将给公司定下经营效率及业绩方面的考核，国企改革预期强烈，而公司目前对输液版块的内部调整即能体现一部分国企改革将带来的积极影响，未来内生增长有望。
    外延：公司作为华润医药旗下唯一的化药+生物药平台，外延预期强烈。华润医药上市后计划用港币33.54 亿元用于收购中国生物药品、中药、营养保健品及化学药品的制造商及选择性地收购或投资专注心血管系统、中枢神经系统、肿瘤科及呼吸系统等领域的制造商。从华润医药招股说明书中可以看到，在寻求收购的时候，华润医药一般收购目标的交易规模不少于5000 万元人民币，有望给公司带品种上的补充以及业绩上的支撑。
    4、压氏达补充申请ANDA 获批，国际化战略稳步推进
    2014 年11 月,华润赛科向美国市场成功出口了ANDA 产品压氏达，实现了制剂出口美国市场的新突破。2014年12 月，华润赛科生产的第二个ANDA 产品左乙拉西坦片和苯磺酸氨氯地平片2.5 毫克获得FDA 现场检查批准函，标志着其国际化产品线进一步稳固丰富。赛科已经在美国设立公司，初步建立了美国营销网络。
    2016 年上半年，华润赛科的核心产品压氏达2.5mg 产品的ANDA 补充申请获美国FDA 批准，标志着华润赛科具备了在美国市场销售该产品全规格的资格，对公司拓展美国制剂市场带来积极的影响。
    5、公司投资逻辑再梳理，低估值优质标的
    公司目前已基本完成从输液龙头到化药平台的华丽转型，未来将重点发展制