此外我们预计公司培育品种匹伐他汀钙、儿科用药珂立苏等正加速放量。我们看好公司制剂业务的成长。 
    大输液业务仍增长乏力，但有望好于14年 
    随着各省招标的不断推进，公司大输液产品价格持续下降，大输液业务仍增长乏力。但我们认为15年公司直立式软袋产品的上市销售和BFS（三合一）的中标省份增多，大输液业务整体有望略有增长。 
    外延并购进展是公司能否恢复快速增长的关键 
    我们认为目前公司业务能够支持公司稳健成长，未来公司的快速成长将依赖于外延并购。公司收购华润赛科可能仅是外延步伐的开始，我们看好公司后续外延业务拓展。此外国企改革也有望成为公司股价上涨的催化剂。
    估值：目标价35 元，“买入”评级 
    我们根据瑞银VCAM贴现现金流估值得到目标价35元（WACC假设为 7.2%），对应16年EPS 24倍。目前股价对应16年17倍PE，我们给予“买入”评级。