海康威视营收三年平均增速为46%，主要受益于国内市场17%年均增长，以及行业集中度从14%提高到25%复合增速。2013 年视频监控行业从模拟视频升级为IP 视频（网络视频），海康威视是国内最早布局IP 视频的企业之一，同时受益于智慧城市建设，一举突破百亿营收。
    公司以视频安防领域为基石，未来受益国内市场增长和市场占有率提高。
    预计未来几年行业增速逐步放缓到15%；随着价格战的深入，未来3-5年，行业集中度仍有提高空间。海康威视具有规模化效应，从产品成本和解决方案入手，将竞争力转换为市场占有率。
    公司凭借视频监控设备和解决方案技术优势，向下游工业机器人、智能驾驶和智慧家居等行业渗透。看好搬运机器人市场，随着人工成本上涨，市场需求迫切；智能驾驶从后装市场切入前装，完成辅助驾驶到无人驾驶的突破；智能家居随着消费升级，将从行业应用扩展到消费级应用。
    公司盈利预测及投资评级。公司依托中电科大股东背景，抓住行业发展机遇，在历次视频监控市场拐点成功布局，成为视频安防国际龙头。公司以视频安防为基石，积极布局机器视觉、智能驾驶和智慧家居，预计公司三年年均净利润仍保持25%以上高速增长。我们预计公司2016 年-2018 年每股收益分别为1.25/1.61/1.85 元。根据行业增速及龙头地位，给予公司6个月目标价32.2 元，对应2017 年PE20 倍，首次覆盖给予公司“强烈推荐”评级。