报告期内公司综合毛利率21%，同比上升3.3 个百分点；销售费率、管理费率和财务费率分别为3.9%、5.4%、3.1%，分别同比变动-0.1、0.3、-0.6 个百分点，期间费率12.4%，同比下降0.3 个百分点。
    单3 季度，公司营收同增1.5%；综合毛利率25.5%，同升8.2 个百分点，环升2.9 个百分点；销售费率、管理费率和财务费率分别为3.9%、4.7%、2.9%，分别同比下降0.1、0.2、0.6 个百分点，期间费率11.5%，同比下降0.9 个百分点。
    ◆盈利预测与投资建议
    1-9 月水泥行业下游需求有所回暖，公司销量小幅上升，4 月以来价格持续回升带动2 季度及3 季度盈利实现快速改善，单2、3 季度分别实现盈利6196 万元和9856 万元，同比分别增长55%和119%。公司单位产品盈利能力处于行业前列，而江西省供求格局与集中度较优。展望4 季度乃至全年，水泥产品量价同升将促使公司盈利弹性进一步显现。
    我们预计公司2016-2018 年EPS 分别为0.74、0.99、1.25 元，目标价10 元，维持“买入”评级。
    ◆风险提示：房地产持续下行，基建投资不达预期，煤炭价格上涨。